소노인터내셔널, IPO 시험대 올라…내부거래·티웨이 실적 변수

계열사 거래·지배구조 검증 관심…항공 자회사 수익성도 상장 흥행 관건

 

델피노 전경. [사진=소노인터내셔널]

스페셜경제=강민철 기자 | 소노인터내셔널은 유가증권시장(코스피) 상장을 위한 예비심사 절차에 돌입한 가운데 계열사 내부거래와 지배구조, 자회사 티웨이항공의 경영 정상화 여부가 주요 변수로 부상하고 있다. 시장에서는 호텔·리조트 사업의 안정적인 실적에도 불구하고 그룹 전반의 경영 투명성과 자회사 경쟁력이 상장 심사와 기업가치 평가에 영향을 줄 수 있다는 분석이 나온다.

8일 투자은행(IB) 업계에 따르면 소노인터내셔널은 최근 한국거래소에 코스피 상장예비심사를 청구했다. 시장에서는 기업가치를 3~4조원 수준으로 평가하고 있으며, 상장 주관사는 미래에셋증권과 대신증권이 맡았다.

소노인터내셔널은 지난해 별도 기준 매출 9688억원, 영업이익 2481억원을 기록하며 안정적인 실적을 거뒀다. 다만 상장 심사 과정에서는 계열사 간 내부거래와 지배구조도 함께 검증 대상이 될 가능성이 제기된다.

공정거래위원회가 공개한 기업집단 내부거래 현황에 따르면 소노인터내셔널의 국내 계열사 내부거래 비중은 집단 평균을 웃도는 수준이다. 특히 대명건설은 지난해 매출의 상당 부분을 소노인터내셔널과의 거래에서 올린 것으로 나타났다.

시장에서는 대명건설의 자금 대여와 계열사 간 거래 구조에도 관심을 보이고 있다. 대명건설은 총수 일가가 지배하는 일부 계열사에 자금을 대여하거나 지급보증을 제공하고 있으며, 관련 회사들의 재무 상태와 대여금 회수 가능성 등이 향후 검토 대상이 될 수 있다는 시각도 나온다. 다만 소노인터내셔널 측은 대명건설이 인적분할 이후 별도 경영 체제로 운영되고 있어 직접적인 경영 연관성은 없다는 입장을 밝혔다.

자회사 티웨이항공의 경영 정상화도 투자자들의 주요 관심사다. 소노인터내셔널은 티웨이항공 인수 이후 자본 확충 등을 통해 재무구조 개선을 추진하고 있지만, 항공업 특성상 높은 부채와 실적 변동성이 여전히 부담 요인으로 꼽힌다.

업계는 티웨이항공이 흑자 기조를 안정적으로 유지하고 장거리 노선 수익성과 비용 효율화를 입증해야 투자자 신뢰를 높일 수 있을 것으로 보고 있다. 호텔·리조트 사업과 항공 사업 간 시너지 전략 역시 실질적인 성과를 보여줘야 기업가치 제고로 이어질 수 있다는 분석이다.

소노인터내셔널의 기업공개(IPO)는 본업의 경쟁력뿐 아니라 계열사 거래의 투명성과 자회사 경영 성과까지 종합적으로 평가받는 과정이 될 전망이다. 한국거래소 예비심사와 앞으로 투자자들의 검증 과정에서 이러한 요소들이 어떤 영향을 미칠지 관심이 쏠리고 있다. 

 

 

 

 

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